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需求回暖市场情绪有所好转 沪锌涨势有望延续

来源:中投投资咨询网 2020-05-14 10:09中投投资咨询网 A-A+

  短期来看,一方面,公共卫生事件对价格的影响逐渐减小;另一方面,需求回暖,市场情绪有所好转。沪锌指数有望继续上涨。

  近日,沪锌指数连续拉涨,周中一度测试17000元/吨整数关口。展望后市,国内公共卫生事件控制局势继续向好,企业持续复工复产,经济逐步恢复正常轨道。境外方面,虽然公共卫生事件仍在蔓延,但已有所缓和,而且各国政府纷纷出台经济救助政策,市场情绪得到提振。短期来看,公共卫生事件对价格的影响有所减小,沪锌指数有望继续上涨。

  库存出现拐点

  国内公共卫生事件控制局面向好推动下游企业陆续复工复产,锌市相关下游行业数据有所改善。车市方面,3月我国汽车产销均超过140万辆,降幅较2月收窄。其中,乘用车产销分别达104.9万辆和104.3万辆,环比分别增长4.4倍和3.7倍,同比分别下降49.9%和48.4%;商用车产销分别达37.3万辆和38.8万辆,环比分别增长3.2倍和3.5倍,同比分别下降20.3%和22.6%。中汽协预测二季度我国汽车市场会有较大复苏,汽车市场表现进一步回暖,利好锌价。

  另外,根据上海有色网的信息,基建板块订单有所增加,令镀锌企业开工情况有所好转。

  供应端方面,由于3月锌价快速下跌,导致国内部分锌矿山利润受损,不得不停产检修挺价。从锌精矿加工费来看,目前北方锌精矿加工费为5700元/吨,低于去年同期的6950元/吨;南方锌精矿加工费为5700元/吨,低于去年同期的6350元/吨;进口锌精矿加工费为235美元/吨,低于去年同期的290美元/吨。锌精矿加工费下降,表明锌精矿供应有一定的减少,这将利好锌价。

  从时间节点来看,5月天气逐渐炎热,也是精炼锌冶炼企业停产检修的季节。据上海有色网了解,赤峰中色、兴安铜锌、白银有色以及南丹吉朗等冶炼厂将在本周维持检修或进入检修状态。综合来看,无论是锌精矿还是精炼锌供应短期都将有所减少。

  库存走势也反映出目前锌市需求有一定的回暖。截至5月8日,上期所锌库存为53566吨,从图中可以看出,锌库存出现了明显拐点,表明锌市需求端表现好于供应端。

  市场情绪好转

  境外方面,虽然公共卫生事件仍在蔓延,但是已经出现缓和迹象,主要表现为个别国家新增确诊病例个数下降。市场情绪方面,虽然5月8日美国非农就业数据创下历史最差水平,但是在美联储的大力救市力度下,美股依然走强。而且美国纳斯达克指数经历深V反转,几乎收复2020年跌幅,表明市场情绪偏乐观,这对锌价也将有所提振。另外,受公共卫生事件影响,境外多家锌精矿山暂停生产,境外锌市供应也出现一定收缩,给锌价带来支撑。

  综上所述,国内公共卫生事件基本得到控制,实体企业陆续复工,需求端逐步回暖,部分矿山利润受损停产,锌精矿供应有所减少。进入5月,一些精炼锌冶炼厂也将开始常规检修,原材料和产成品供给都将有所下降。境外方面,公共卫生事件蔓延态势有所缓和,市场情绪开始好转,这些均利好锌价走势。预计沪锌指数短期依然维持强势,运行区间为16800—17300元/吨。后市关注国内外公共卫生事件控制情况以及最新的宏观经济政策。

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